下月初,中央將召開經(jīng)濟工作會議,有媒體報道稱,可能明年將通脹目標提高一個百分點至4%,在宏觀政策上不再強調(diào)政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性,明年的宏觀政策搭配將回歸至穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財政政策。

    與此同時,一篇題為《保持物價基本穩(wěn)定可以預期》的文章引起廣泛關注,因為入秋以來,百姓突然發(fā)現(xiàn)周圍所有的商品都在漲價,今年CPI“保3”已岌岌可危,如果明年國家將通脹目標設在4%,就意味著百姓將在溫和通脹背景下度日。      (電信服務器租用)

    在后金融危機時代,如何看待CPI以“4”為限、如何跑贏CPI等問題,成為當下熱門的話題。本期“宏觀今日談”,《每日經(jīng)濟新聞》特邀3位宏觀經(jīng)濟領域?qū)＜覍W者,共同探討“CPI”這個最讓百姓關心的物價指數(shù)。

CPI為何破4?

NBD:在每年中央政府的工作報告中,CPI目標雖然不同,但是通常都是3%居多,明年哪些因素會導致CPI失守3%?

祝寶良:明年通脹率可能在4%左右,甚至略高一些。目前,以食品價格上漲為主的通脹壓力開始逐步顯現(xiàn),明年通脹壓力依然較大。今年下半年以來,國內(nèi)通脹壓力逐漸上升,明年還會有翹尾因素存在,物價漲得最快的時間大概是在前三個季度;另一方面是資源稅改革,當前3%~5%的資源稅提升,會抬高下游生產(chǎn)成本,將使CPI上升1個百分點。

當前,我國經(jīng)濟發(fā)展面臨的首要和突出問題就是通脹預期。我國貨幣政策相對寬松,導致國內(nèi)負儲蓄率現(xiàn)象越來越嚴重,而這最后可能會演變成現(xiàn)實的通脹壓力。我國大宗商品價格在上升,部分糧食價格也出現(xiàn)了大幅度上升,初級產(chǎn)品價格也會上升。

NBD:也就是說,如果目前的通脹原因尚且單一,那么明年,積蓄已久的通脹壓力可能面臨一個小爆發(fā),勞動力工資水平會不會是推高通脹的動力?

祝寶良:這幾年,要提高國民收入水平,這個重點大家都認為是要提高中低收入階層工人工資。隨著城市生活成本上升,低端的勞動行業(yè)對工資要求也在增加,因此低端勞動力成本也上升。農(nóng)民工的工資在增加,會不會出現(xiàn)工資輪番上漲?實際上,2000年以來,中國勞動力的價格不怎么增長,全球的價格上漲過程中,沒有引起聯(lián)動的問題。今年以后,這個價格上升的可能性變大了,可能出現(xiàn)價格的聯(lián)動。由于低端勞動力的覺醒,一些公司采取的工資談判機制和工會的談判機制,以及這些制度的變動和保障,會引起低端勞動力市場的工資上漲,勞動力成本上升也會加大通脹壓力。

NBD:CPI上漲還存在哪些助推因素呢?

祝寶良:我認為還有兩個:一個是節(jié)能減排的問題,明年是 “十二五”的開局之年,節(jié)能減排任務非常重,生產(chǎn)要素價格到了必須要改革的時候,這也會增加通脹壓力。此外,還有一個潛在的、不確定的通脹壓力,當前,我國房地產(chǎn)行業(yè)仍然是國民經(jīng)濟的支柱行業(yè),若過度控制房地產(chǎn)價格,投資會回落,經(jīng)濟增長會受到一定影響;如果不控制房地產(chǎn)價格,國際上的熱錢會流入,會導致房地產(chǎn)價格的進一步上漲。 (服務器租用)

容忍度≠目標?

NBD:近日,有媒體在表述明年CPI可能以“4%”為限時,使用通脹目標和通脹容忍度兩種說法,前一段時間也有關于通脹容忍度上調(diào)的熱議,這二者究竟有何區(qū)別?

馬光遠:我理解的通脹容忍度和通脹目標是兩個不同的概念。有人指出,考慮到我國經(jīng)濟本身的特殊情況,不宜將通脹的警戒線定在3%的國際公認水平,而是應該定在4.5%。很顯然,這種調(diào)整通脹警戒線的做法不僅沒有意義,反而有掩蓋我國真實通脹水平的負面作用。

目前我們的CPI統(tǒng)計辦法存在不準確的地方,住房等支出在CPI中所占的比例畸低——以住房為主的居住開支只占比重的14%左右,僅僅包含了房租等,不要說房價,就是對居民居住支出的裝修費用、維護費用等也沒有包含。在吃、穿、住、行中,吃的比重所占比例過高,高達32%以上。毫不客氣地說,高達1/3的支出用于食品,這絕對是溫飽社會的統(tǒng)計指標,而目前我國無論是人均收入,還是總體經(jīng)濟規(guī)模,早已遠遠超過了溫飽的水平。

我們已經(jīng)指出,目前的CPI是被嚴重低估的,不能去調(diào)整公認的通脹警戒線。通脹事實上是一種稅收,提高通脹警戒線意味著為了保持經(jīng)濟增長的速度而讓居民承擔更多的發(fā)展成本,是向居民征稅。很顯然,這種追求高速度而不顧居民幸福感的發(fā)展思路,已經(jīng)被“十二五”規(guī)劃建議所拋棄,中國經(jīng)濟要追求速度,但經(jīng)濟增長的速度應該增加民眾的幸福感。

NBD:那通脹目標是怎么解釋?

馬光遠:我國目前通脹容忍度3%是不應該改變的,但是今年確實通脹壓力比較大,根據(jù)歷年中國物價上漲的基本規(guī)律,明年上半年將成為物價集中爆發(fā)的階段;考慮到季節(jié)性因素和貨幣流動的滯后效應,嚴重通脹將在明年下半年凸顯。依照經(jīng)濟規(guī)律,如果明年將CPI目標設定為3%是不合理的,可以將目標調(diào)高至4%,但是這個絕不意味著我國今后將會以4%這個目標作為通用的通脹容忍度界限。  (vps主機)

李雪松:通脹目標是經(jīng)濟學術語,是國家宏觀調(diào)控的目標之一,每年《政府工作報告》中對當年的CPI都會提出預期性目標。從技術上講,明年通脹目標是多少,目前無法核算,在中央經(jīng)濟工作會議原則上也不會提出通脹目標數(shù)值,原因就在于物價變化太快,受到內(nèi)外因的多重影響,誰也無法預知目前到明年3月份這將近5個月時間內(nèi)的通脹變化,現(xiàn)在說“4”也好,說“3”也好,只是根據(jù)目前形勢的觀察,只具有參考價值。

至于通脹容忍度,它不是一個經(jīng)濟學術語,怎么理解也是眾說紛紜。目前中國將CPI在3%~5%之間劃為溫和通脹區(qū)間,5%~10%劃為較嚴重通脹,提高這個劃線標準其實在美國等發(fā)達國家也有爭議。我只能說,大部分年頭,中國的通脹率還是可以控制在3%左右的,但是溫和通脹以3%為限,也不代表每年都必須控制得住,有些時候保住3%這個目標確實有難度。

也有學者指出,按照中國的GDP每年8%以上的增速,是可以容忍將通脹警戒線提高至4%、甚至5%的。但應該看到,CPI核算過程中每類產(chǎn)品有不同的權重,而我國目前的GDP核算方法是將三個產(chǎn)業(yè)工業(yè)增加值直接相加的生產(chǎn)法核算辦法,沒有權重的概念,所以這個問題相當復雜,不能一概而論。

如何跑贏CPI?

NBD:本輪物價上漲已經(jīng)給社會尤其是中低層居民帶來很大壓力,明年我們需要如何調(diào)整才能帶領百姓跑贏CPI呢?

祝寶良:對于明年,財政政策將維持現(xiàn)有水平,大量的財政支出將會轉(zhuǎn)向農(nóng)村,對農(nóng)村的土地和水利設施進行整治,穩(wěn)定“糧袋子”和“菜籃子”;另外就是加大投入解決農(nóng)村醫(yī)療、養(yǎng)老等社會保障問題。貨幣政策方面,將會更加穩(wěn)健一些,即相對前幾年寬松的貨幣政策,信貸投放規(guī)模要適當壓縮,不排除數(shù)量政策和價格政策同時使用。

此外,可在保就業(yè)、調(diào)出口的基礎上,對國企分紅、農(nóng)村醫(yī)保、公司工資談判制度等政策上做出一些基本的改革。明年若能出臺上述政策,再配合“十二五”規(guī)劃框架,明年經(jīng)濟運行應該還是不錯的。

馬光遠:就近期而言,存款準備金率雖然已經(jīng)達到歷史高點,但物價上漲的態(tài)勢顯然還有很大的空間。在這種情況下,除了采取一些新政干預措施之外,更重要的是盡早結(jié)束負利率和控制貨幣的發(fā)行速度,按照目前的物價走勢,加息已經(jīng)成為近期必須做出的選項。對于再次加息問題,一些人總是擔心熱錢流入,總是擔心人民幣升值,這會一再貽誤政策出臺的最佳時機。

加息之后,對于中小企業(yè)和一部分貸款買房的民眾而言,肯定要增加他們的成本,特別是一旦貨幣收緊,真正受影響最大的還是普通民眾。這個問題倒不難解決,中國在加息問題上完全可以采取“選擇性”加息的手段,從而規(guī)避對中小企業(yè)的打擊。

李雪松:今年保增長,我們完成得還是不錯的,明年預計GDP也會在9%左右的速度運行。調(diào)結(jié)構方面,確實還有一些經(jīng)濟結(jié)構需要去理順,管理通脹預期目前應該成為最重要的階段性目標。應該把更多的財政投入到社會保障、第三產(chǎn)業(yè)、保障性住房等保民生的領域上去。財稅體制改革也要穩(wěn)步進行,加快改變財權和事權不匹配的問題,削減地方土地財政激勵機制。面對通脹應該將更多資金補貼中低收入階層,維持社會穩(wěn)定。由于熱錢、量化寬松對中國的影響尚不明確,貨幣政策要提高針對性和靈活性。特別值得指出的是,在面臨高通脹壓力背景下,我們的資源性產(chǎn)品價格改革、公共事業(yè)改革等或許要暫緩步伐,以騰出更多人力、物力和財力應對通脹局面。

結(jié)束語:年初,很多經(jīng)濟學家都認為通脹預期將在明年出現(xiàn),但由于自然災害、發(fā)達國家經(jīng)濟復蘇乏力等因素影響,今年下半年,通脹預期提前變成壓力,這又引發(fā)對明年通脹形勢的擔憂。事實上,一方面,通脹背景中,居民收入同步增加成為可能;另一方面,國家也會把更大精力投入到民生領域,CPI增幅“4時代”,并不一定和居民幸福感缺失畫等號。

                     (來源: 服務器托管)