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【葉檀】國(guó)美的理性與3Q大戰(zhàn)的陰影

時(shí)間：2010年11月12日

國(guó)美之爭(zhēng)向著理性的道路前行,希望這不是權(quán)宜之計(jì)

    11月10日晚間,有關(guān)國(guó)美電器的最新消息是,黃光裕方與陳曉方達(dá)成諒解,陳曉并未離職,鄒曉春與黃燕虹進(jìn)入國(guó)美董事會(huì)。投資者得到了期待已久的好消息,雙方均已承諾在所有方面合作,落實(shí)各項(xiàng)行動(dòng)和措施,以為公司和股東的整體最佳利益打造一家更強(qiáng)及更具贏利能力的公司。魚死網(wǎng)破式的國(guó)美非上市門店分拆計(jì)劃被擱置。   (服務(wù)器租用)
    市場(chǎng)對(duì)于雙方的理性表示歡迎,11日,收漲18.68%報(bào)3.24港元,成交25.94億港元,成交量8.29億股。這是理性的勝利。目前的結(jié)果對(duì)于各方是最佳選擇,大股東的股權(quán)不被稀釋,董事會(huì)各方議事權(quán)相對(duì)均衡,國(guó)美資產(chǎn)因內(nèi)斗而遭遇貶值的風(fēng)險(xiǎn)大大減小。以目前雙方的籌碼,如果繼續(xù)爭(zhēng)斗,必定漁翁得利。此時(shí)維護(hù)公司的利益就是維護(hù)各方的利益,維護(hù)公司的未來(lái)就是呵護(hù)各方的共同未來(lái)。否則,皮之不存,毛將焉附?
    這也是規(guī)則的勝利。國(guó)美公司之間的較量,是創(chuàng)始人與職業(yè)經(jīng)理人之間的較量,從這場(chǎng)較量開始就以公開透明的方式,昭示什么叫公眾公司的治理結(jié)構(gòu),什么叫公眾公司的公開和透明,此外中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的家族式管理、職業(yè)經(jīng)理人的激勵(lì)機(jī)制一一被反省,各方的激烈爭(zhēng)議正是這一事件的濃墨重彩之處。這種透明與公開,比大股東團(tuán)結(jié)起來(lái)魚肉普通投資者好太多,比行政命令下強(qiáng)行掩飾各方矛盾,維持虛假的繁榮要好太多。
    這一點(diǎn)可以與最近的3Q大戰(zhàn)進(jìn)行對(duì)比。3Q大戰(zhàn)揭開了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)黑暗的一幕,一方的抄襲嫌疑與另一方的流氓出身均暴露在光天化日之下,使數(shù)億互聯(lián)網(wǎng)使用者不得不正視目前的互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境,使決策層不得不直面中國(guó)創(chuàng)新企業(yè)創(chuàng)新精神的匱乏。我們必須感謝挑開膿瘡的媒體,正是因?yàn)橛?Q大戰(zhàn),才能正確診斷中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的病癥。相反,那些以保護(hù)企業(yè)、保護(hù)用戶環(huán)境為名的任何行政指令,都將使互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)失去一次更新的機(jī)會(huì)。而中國(guó)的創(chuàng)新企業(yè),也會(huì)在各種面紗下上演野蠻人的抄襲與掠奪游戲,最終使惡性病毒遍布行業(yè),如中國(guó)足球界一樣不可救藥。
    國(guó)美之爭(zhēng)中,雙方正在試圖以最低的成本,達(dá)成新的契約機(jī)制,由于目前各方力量勢(shì)均力敵,因此新的契約將兼顧股東、經(jīng)理層、控制人最后是普通投資者的權(quán)益。達(dá)成新的契約、各方嚴(yán)格遵守,帶來(lái)的會(huì)是社會(huì)效率的最高與整體成本的最低,這應(yīng)該是今后維護(hù)市場(chǎng)秩序的常態(tài),以契約說(shuō)話,讓行政之手遠(yuǎn)離。

國(guó)美前景還面臨著三大風(fēng)險(xiǎn)

    一是文化風(fēng)險(xiǎn)。讓人擔(dān)心的是,雙方的議和是否屬短期的權(quán)宜之計(jì)?黃氏十分強(qiáng)勢(shì),不可能一夜之間改變家族制傳統(tǒng),此后黃光裕方面提議的董事一為親屬一為親信,說(shuō)明沒有職業(yè)經(jīng)理人儲(chǔ)備。就傳統(tǒng)文化而言,基業(yè)被奪的痛楚難以忘懷,陳曉方面提出的稀釋股權(quán)的做法,被視作釜底抽薪之舉,有違道義,是在黃光裕的傷口上撒鹽。目前黃光裕仍在獄中,雙方大戰(zhàn)籌碼有限,與其兩敗俱傷,不如共渡難關(guān)。中國(guó)有句老話,君子報(bào)仇,十年不晚。以目前中國(guó)商業(yè)社會(huì)的叢林文化規(guī)則,讓雙方心服口服尊重規(guī)則,恐怕還有很長(zhǎng)的路要走。
    二是規(guī)則風(fēng)險(xiǎn)。讓人注目的是政府方面的態(tài)度。到目前為止,行政力量理智地保持著與國(guó)美事件的距離,這是國(guó)美事件能夠公開、按規(guī)則博弈的前提條件。而在3Q事件中,沒有訴諸法律,沒有訴諸公司規(guī)則,而是讓領(lǐng)導(dǎo)發(fā)言,工業(yè)和信息化部部長(zhǎng)李毅中9日表示,工信部對(duì)這一事件高度重視,將堅(jiān)決維護(hù)市場(chǎng)秩序和網(wǎng)民利益,爭(zhēng)斗雙方表示服從權(quán)力的指揮,這是規(guī)則不可執(zhí)行的具體風(fēng)險(xiǎn)。
    三是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn),國(guó)美電器門店被人為割裂成上市與非上市兩部分,靠這一原始手段黃氏才獲得了博弈權(quán)。此例早開,上市公司控制人或者大股東為求自保,許多采用此類手段,上市與非上市部分互相提供利益、提供虛假銷售,資本游戲?qū)映霾桓F。如何杜絕資本玩家損害社會(huì)利益,將是市場(chǎng)規(guī)則建立在技術(shù)方面的核心。    (服務(wù)器租用)

達(dá)成諒解是理性的勝利,而理性在制衡下取得,任何時(shí)候都是如此。

 

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